Рынок долговых обязательств

Сегодня поможем разобраться в теме: "Рынок долговых обязательств". Предлагаем полное описание тематики, взятое из источников, заслуживающих доверия, с комментариями специалистов. Если все же остаются вопросы, то их можно задать дежурному консультанту.

Особенность международного рынка долговых обязательств

Что сегодня собой представляет современный рынок долговых обязательств? Это определенная пошаговая модель долговых обязательств, гарантирующая кредитору право взыскать с должника установленный, по отношению к кредитору долг.

Международный рынок обязательств по долгу, зиждется на двух столпах:

  • Международный кредитный рынок, т.е. рынок банковских обязательств по кредитам
  • Международный рынок долговых ценных бумаг, т.е. международный рынок облигаций.

Главнейшей ролью данного вида кредитования является развитие мировой экономики в целом. Оно обеспечивает не только рост в мировой торговле и поддержки прямых иностранных инвестиций, но и позволяет правительствам странам с развивающейся экономикой получать валюту для поддержки и развития стабилизационной экономики или рефинансирования задолженностей.

Виды деятельности международного банка расчетов:

  • Кредиты и займы, которые банки могут предоставлять друг другу, не только в собственной стране, но и за рубежом.
  • Кредиты и займы, которые могут быть выданы организациям небанковской сферы, как в пределах страны, так и за ее пределами.
  • Возможность осуществления повторного депонирования.

К рынку долговых ценных бумаг имеют отношение финансовые инструменты, подтверждающие долговые обязательства между кредитором и заемщиком. За исключением облигаций, сюда могут входить ценные бумаги или рынок среднесрочных нот. Также, в данную структуру может входить обращение долгосрочных или краткосрочных долговых обязательств.

Виды долгосрочных обязательств

  • Госдолг или обязательства по долгам региональных и местных структур власти.
  • Долг перед частными предприятиями, гарантированный государством.

Важнейшим элементом финансового рынка в мире, является рынок титулов или прав собственности. Это сфера, где осуществляется купля-продажа бумаг, подтверждающих участие данного инвестора, в капитале этого предприятия, а также валютного рынка Форекс, так называемого парного трейдинга или свингтрейдинга.

Источник: http://vsignale.ru/osobennost-_mezhdunarodnogo_rynka_dolgovyh_obyazatel-stv

Международный рынок государственных долговых обязательств

Рынок государственных долговых обязательств имеет разные названия, в их числе: рынок правительственных заимствований, рынок государственных облигаций, рынок государственного или национального долга, рынок правительственных займов или рынок государственных инструментов с фиксированной ставкой.

Государственные долговые инструменты

Периоды заимствования (сроки погашения) государственных займов:

o «Краткосрочные бумаги» (от 3 месяцев до 1 года)

o Рынок краткосрочных займов или облигаций (от 1 года до 5 лет)

o Рынок среднесрочных займов или облигаций (от 5 лет до 15 лет)

o Рынок долгосрочных займов или облигаций (до 30 лет)

o Бессрочные облигации (без конкретной даты погашения)

Виды процентов

Методы, которые правительство использует для выплаты процентов кредиторам:

По этому виду правительство включает все начисляемые на заимствование проценты и выплачивает вместе с основной суммой долга. Соответственно первоначальная сумма, предоставляемая в кредит государству, будет меньше той суммы, которую государство выплачивает в конце срока, Традиционно этот метод применяется практически для всех краткосрочных бумаг, но в последние годы он также стал популярен для более долгосрочных инструментов.

o Купонные платежи

При этом методе государство устанавливает фиксированную годовую процентную ставку (купон), который выплачивается кредиторам либо раз в год, либо раз в полгода. В этом случае та сумма, которую государство заимствует в начале периода, будет равняться той сумме, которую оно выплатит в конце периода. Этот метод используется правительствами для большинства государственных облигаций.

Поскольку покупательная сила денег в будущем может быть меньше, чем в настоящий момент (поскольку цены, как правило, растут с течением времени — ценовая инфляция, то государства все больше и больше понимают, что для того, чтобы поощрять инвесторов предоставлять свои средства в кредит, они должны сделать свои продукты более привлекательными). Основой для индексации является публикуемая государством статистика инфляции. Инфляционный ценовой индекс будет расти по мере роста цен на основные товары и услуги, и соответственно правительство будет привязывать купонные платежи (проценты) и основную сумму долга (сумма к погашению) к этому индексу, что даст инвесторам стабильный доход от их средств в реальном выражении.

Факторы эмиссии

В процессе заимствования средств заемщик должен продумать, как он будет погашать займ, а кредитор должен учитывать вероятность того, что его средства могут к нему не вернуться. Оба должны, таким образом, решить, какая процентная ставка должна выплачиваться по займу. Совершенно очевидно, что заемщик хочет получить средства по наименьшей возможной ставке, а кредитор хочет предоставить средства в кредит по наивысшей возможной ставке. Для того чтобы обе стороны могли найти ставку, которая лежит где-то посередине, необходимо учесть ряд факторов. Эти факторы могут рассматриваться как другие факторы эмиссии, самым важным из которых является кредитоспособность.

Кредитоспособность — это термин, который используется для определения способности заемщика ответить по своим финансовым обязательствам. В принципе это рейтинг способности погасить заем, и погасить в той же форме, что и первоначальное заимствование. Считается, что правительства будут существовать всегда, хотя люди, которые входят в состав правительства, будут меняться. Если инвестор считает, что будущее правительство какой-либо страны сможет вернуть долг, то тогда кредитный рейтинг будет высоким (хорошим). Чем выше кредитный рейтинг, тем ниже процентная ставка, которая будет выплачиваться кредитору.

o Стабильность государства

Поскольку правительства являются крупными заемщиками по разным причинам, то наиболее важный фактор кредитоспособности для кредитора – это стабильность государства. Кредитор также будет чувствовать себя более уверенно, если он увидит, что политика государства в области заимствований и планы использования средств характеризуются постоянством и что государство остается верным своим принципам заимствования. Как уже говорилось, чем больше стабильности демонстрирует государство, тем меньший уровень процентных ставок потребуют кредиторы.

o Прогноз инфляции

Если вернуться к покупательной силе валюты по сравнению с тем, какой она будет в будущем, необходимо также обратить внимание на прогноз инфляции в стране. Если цены на товары, дома и т. д. растут быстро, то считается, что инфляция высока. Если же цены растут медленно с течением времени, то тогда считается, что инфляция низкая. Поскольку кредитор знает, что пройдет какое-то время прежде, чем он получит свои деньги назад, то, естественно, он обеспокоен уровнем инфляции. Этот фактор распространяется на все виды заимствований независимо от того, является ли заемщиком государство или предприятие. В принципе, чем меньше уровень инфляции в настоящий момент и по прогнозам, тем меньше будет процентная ставка, требуемая кредитором. Совершенно очевидно, что по этим трем факторам — стабильность государства, способность к погашению, уровень инфляции — чем хуже ситуация, тем скорее это приведет к тому, что кредитор затребует более высокую процентную ставку, под которую он предоставит кредит, если он вообще на это пойдет.

Читайте так же:  Алименты до 1 5 лет

Основные участники

Основные заемщики и поставщики капитала , которые связаны с долговыми ценными бумагами:

o Первичные дилеры

o Другие дилеры и агенты (биржи, регулирующие органы и др.)

o Инвесторы, вкладывающие деньги в облигации

o Пенсионные фонды

o Страховые компании

o Прочие консультанты

Международные рынки государственных облигаций

Соединенные Штаты Америки

В США находится самый крупный в мире рынок государственных облигаций. Он состоит из трех частей: краткосрочная секция рынка (казначейские векселя), среднесрочная секция рынка (казначейские ноты), долгосрочная секция рынка (казначейские облигации).

Структура торговли на этом рынке основывается на: дилерах-брокерах, выполняющих двойную функцию (т.е. при проведении операций они могут выступать в качестве агентов и принципалов) и междилерских брокерах (которые представляют собой агентов, не имеющих права работать с клиентами, но которые выступают в качестве связующего звена для уравнивания ликвидности между основными трейдерами).

Ценные бумаги выпускаются через аукцион, и трейдеры первичного рынка предоставляют заявки на номинальную сумму ценных бумаг, которую они хотели бы купить либо для себя, либо для своих клиентов.

Сделки заключаются по телефону и через электронные торговые системы. Расчеты проводятся либо в тот же день, либо на следующий день через Федеральный резервный банк. Денежные суммы вносятся на счет в одном из федеральных банков, а передача прав собственности осуществляется через систему бухгалтерских проводок. Эта система называется системой «телеграфных переводов».

Великобритания

Британский рынок государственных облигаций также достаточно большой и тоже состоит из трех секций. Система аналогична американскому рынку за исключением того, что краткосрочную секцию составляют облигации со сроком погашения вплоть до пяти лет, среднесрочную — со сроками до пятнадцати лет, а долгосрочную — ценные бумаги со сроком погашения больше пятнадцати лет (вплоть до тридцати лет, а также существуют бессрочные облигации).

Большая часть сделок заключается по телефону и через электронные торговые системы с использованием маркет-мейкеров, которые называются GEMM (маркет-мейкеры по золотообрезным облигациям). GEMM должен получить разрешение от Банка Англии на проведение операций, и они представляют собой подразделения с собственным капиталом и должны действовать самостоятельно по отношению к подразделениям той же самой компании, которые работают с другими ценными бумагами. Как и в США, междилерские брокеры предоставляют анонимные посреднические услуги.

Облигации выпускаются так же, как и в США, через аукцион (с 1987 года), в ходе которого GEMM подают заявки в Банк Англии.

При расчетах Банк Англии использует систему электронных поставок и платежную систему, которая называется Центральным управлением золотообрезных облигаций, и на практике требуется, чтобы денежные средства поступали до того, как будет совершена поставка ценных бумаг.

Япония

Японский рынок государственных облигаций так же, как и британский, использует разные названия для выпусков облигаций. Среди наименований выпусков можно встретить строительные облигации, займы для финансирования дефицита бюджета или для рефинансирования, но опять-таки в настоящий момент названия не играют никакой роли, так как все японские государственные облигации (JGB) имеют одинаковый ранг. Исторически Япония выпускала только облигации со сроком погашения десять лет и называла эти облигации долгосрочными. Недавно они начали выпускать облигации со сроком погашения двадцать лет и больше и называют их «супердолгосрочными».

Обычно в Японии государственные облигации выпускаются как на предъявителя, так и именные, но каждая из этих облигаций может быть конвертирована в любом направлении в течение двух дней.

Облигации выпускаются с использованием комбинированной системы. На 60% каждого выпуска подписывается консорциум банков, институциональные инвесторы и компании, занимающиеся ценными бумагами. Оставшаяся часть выносится на аукцион для широких масс.

Расчеты по японским государственным облигациям проводятся на четвертый день на каждодневной основе.

Германия

В дополнение к государственным выпускам в Германии существуют два квазиправительственных выпуска, которые осуществляются почтовым («Постс») и железнодорожным ведомствами («Банз») Германии. Большая часть государственного долга приходится на облигации ФРГ, Бундсы, (которые имеют срок погашения 10 лет и больше), и недавно стали выпускаться «объединенные» облигации. Правительство также выпускает среднесрочные облигации BOBL (которые выпускаются со сроком пять лет), которые первоначально были доступны только для внутренних инвесторов, а с 1989 года стали продаваться и иностранным покупателям; облигации SCHATZ всегда были доступны для всех видов инвесторов.

Всеми этими инструментами официально торгуют на бирже, но, как и в Японии, большие объемы проходят через внебиржевой рынок в форме сделок между крупными банками. Следует заметить, что Бундесбанк (Центральный банк Германии) выступает в качестве маркет-мейкера для облигаций ФРГ и облигаций федеральной почтовой службы, а для облигаций федеральной железнодорожной службы маркет-мейкером выступает Железнодорожный банк (Railway bank).

Как и в Японии, часть выпуска распродается через аукцион, а часть — через консорциум банков и компаний, занимающихся ценными бумагами, а третья часть поступает непосредственно в Бундесбанк, который использует эти ценные бумаги для интервенций на рынок с целью повлиять на процентные ставки.

Расчеты проводятся через централизованную систему бухгалтерских проводок, управляемую «Кассовыми союзами» (частично частный механизм электронных поставок и расчетов, который также используется в Голландии и в странах Северной Европы). Расчеты также можно проводить через CEDEL и Euroclear — две основных расчетно-клиринговых палаты для еврооблигаций, где расчеты осуществляются через три дня в соответствии с конвенцией еврорынков.

Источник: http://zinref.ru/000_uchebniki/02800_logika/011_lekcii_raznie_54/1073.htm

Международный рынок долговых обязательств

Международный рынок долговых обязательств – это сфера обращения долговых обязательств, которые гарантируют кредитору право взыскивать долг с должника.

Международный рынок долговых обязательств состоит из двух главных сегментов: международного кредитного рынка, который по сути является рынком банковских кредитных обязательств, и международного рынка долговых ценных бумаг, который преимущественно является международным рынком облигаций (см. рис.14.1).

На международном кредитном рынке обращаются долговые обязательства, которые подтверждают право кредитора на взыскание долга с должника.

По методологии Мирового банка выделяют долговые обязательства:

1) по сроку погашения

— долгосрочные (со сроками погашения более одного года),

— краткосрочные (со сроком погашения до одного года)

— кредиты МВФ, которые, хотя и носят краткосрочный характер, не классифицируются по сроку погашения;

2) по типу заемщика:

3) по типу кредитора:

Читайте так же:  Подать на алименты на троих детей

Официальные долговые обязательства подразделяются на обязательства перед международными организациями и двусторонние обязательства. Частные долговые обязательства делятся на долг коммерческим банкам, облигации и прочий долг.

Долгосрочные долговые обязательства делятся на:

Государственный долг (public debt) — это:

— долг, который приобретают центральное или местное правительство и автономные правительственные учреждения;

— совокупность прямых обязательств правительства перед остальной экономикой и внешним миром, аккумулированных в результате бюджетных операций в прошлом, которые должны быть покрыты им за счет бюджета в будущем.

Государственный долг возникает в результате получения двусторонних кредитов от других правительств, центральных банков, правительственных учреждений и государственных экспортно-импортных банков. Государствен­ным также считается долг, возникший в результате получения кредитов от международных организаций и региональных банков развития.

Гарантированный государством долг (publicly guranteed debt) – долг частных предприятий, платежи по которому га­рантируются государством.

Частный негарантированный долг (private nonguranteed debt) – долг частных предприятий, платежи по которому не гарантируются государством. Частный долг возникает преимущественно в результате получения предприятиями банковских кредитов, размещения ими корпоративных облигаций на финансовом рынке и получения других кредитов.

Краткосрочный долг не разделяется на государственный и частный.

Когда частной фирме требуются дополнительные инвестиции, она может получить их из двух источников – собственных и внешних, причем получить средства извне она может как на внутреннем рынке страны, так и за рубежом. Практически во всех развитых странах 50-70% новых инвестиций осуществляются за счет собственных средств фирм, которые не прибегают к займам. Оставшиеся 30-50% финансируются за счет двух источников: долг (debt) и акции (equities). Когда же правительству требуются дополнительные средства для финансирования дефицита бюджета или осуществления инвестиционных программ, в его распоряжении имеется всего один внешний источник – межгосударственный заем.

Долговые источники международного финансирования делятся на:

Ноты и коммерческие бумаги (notes and commercial paper, CP) – средне- и краткосрочные негарантированные расписки на предъявителя, выпущенные на свободный рынок со скидкой от объявленной стоимости. Расписки используются небольшими фирмами как субститут банковских займов. Такие расписки выпускаются относительно небольшим числом фирм. В США, например, 1700 мелких и средних компаний выпускают более половины всех долговых расписок. Еврокоммерческие бумаги (Euro commercial paper – ЕСР) отличаются тем, что они продаются за пределами тех стран, где они выпущены. Небольшие фирмы, выпускающие для заимствования на рынке краткосрочные расписки, подвергают себя определенному риску, ибо такие расписки могут оказаться непроданными. Для страховки от этого риска фирма может прибегнуть к созданию долговых обязательств с банковской поддержкой (note issuance facility – NIF), которая представляет собой договор между фирмой-заемщиком, выпускающей расписки, и группой банков, которые гарантируют покупку этих расписок в течение определенного периода времени в будущем. Механизм по размещению расписок типичен для еврорынков – кредитов, размещаемых за пределами стран, где находятся заемщики, где расписки, размещаемые с помощью этого механизма, называются евронотами (Euronotes).

Банковские займы (bank loans) – займы, выдаваемые банками частному бизнесу как внешний источник финансирования. Если заем выдается компании группой банков, то он называется синдицированным займом (syndicated loan). Чтобы распределить риск, большая часть займов выдается на мировом рынке в синдикативном виде. Процентная ставка по синдикатным кредитам устанавливается плавающей в привязке к какому-либо международному агрегату, такому как, например, ЛИБОР или про­центная ставка по государственным облигациям американского казначейства с таким же сроком погашения.

Облигации (bonds) – способ заемного корпоративного и межгосударственного финансирования путем продажи ценных бумаг со средним сроком погашения 3-10 лет, выпускаемых под залог корпоративного или личного имущества. Облигации могут либо просто погашаться по наступлению срока платежа, либо конвертироваться в долг или акции компании. Облигации бывают купонными (coupon bonds) и бескупонными (zero-coupon bonds). Выплата купона может быть зафиксирована как твердая величина при размещении облигаций либо устанавливаться периодически в зависимости от изменений ставки ЛИБОР. Если весь выпуск облигаций приобретается банком или группой банков, которые держат их до погашения и не продают на вторичном рынке, то эти облигации являются, по существу, банковским займом.

Источник: http://mydocx.ru/11-18140.html

Облигация

Облигация – это эмиссионная долговая ценная бумага, закрепляющая право её владельца на получение от эмитента облигации в установленный срок её номинальной стоимость и дохода по ней в виде процента от её номинальной стоимости.

Такая долговая ценная бумага, удостоверяет отношения займа между её владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим её (эмитентом-заёмщиком). Покупатель (инвестор) облигации выступает в роли кредитора. Продавец (эмитент) облигации выступает в роли заёмщика.

Таким образом, облигация предусматривает:

  • обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговорённого срока сумму, указанную на титуле (лицевой стороне) облигации
  • обязательство эмитента выплачивать держателю пo облигации доход в виде процента от номинальной стоимости
Видео (кликните для воспроизведения).

С 2006 года облигации в России выпускаются в бездокументарной форме.

Инвестор, покупая облигацию, становится кредитором эмитента, но не собственником. Облигация имеет ограниченный срок обращения, по окончании которого она погашается – выплачивается её номинал и доход по ней.

К эмиссии облигаций прибегают предприятия и государство. Предприятия с помощью этого долгового обязательства финансируют свою хозяйственную деятельность, а государство финансирует дефицит бюджета.

Облигация выступает качественной формой сбережения и приумножения денег.

  • облигации – это не титулы собственности на имущество эмитента, а удостоверение займа
  • имеют конечный срок обращения
  • обладают старшинством перед акциями в выплате процентов и в удовлетворении других обязательств
  • не дают права на участие в управлении эмитентом
  • главное достоинство облигации – это наиболее эффективный инструмент, не перераспределяющий собственность, аккумулировать деньги инвесторов и обеспечить предприятиям доступ на рынок капиталов

Преимущества облигаций для эмитента:

  • облигация не приводит к разводнению акционерного капитала
  • не даёт прав собственности или права на участие в прибылях компании
  • выпуск облигаций требует меньше времени, чем выпуск акций
  • компания может устанавливать срок погашения своих долговых обязательств в соответствии с необходимой продолжительностью финансирования

Недостатки облигаций для эмитента:

  • Компания и государство обязаны регулярно выплачивать проценты и погашать облигации в установленный срок независимо от их потребностей и положения дел

Преимущества облигаций для инвесторов:

  • диверсификация вложений: покупая облигации, частный инвестор одалживает деньги не банку (депозитный вклад), а производственному предприятию
  • два вида дохода от вложений: владелец облигации получает процент по облигации и курсовую разницу
  • развитой вторичный рынок: облигацию можно продать в любой момент времени, сохранив проценты: для «продажи» депозита необходимо идти в банк и терять начисленные проценты
  • спекулятивные операции: на ликвидных облигациях работает технический анализ, можно использовать для менее рискованных краткосрочных спекуляций
  • ежедневное начисление процентов: на облигацию инвестор получает процент каждый день! по депозиту доход выплачивается в лучшем случае ежемесячно
  • простая процедура покупки облигаций: выполнить только одно действие – открыть брокерский счёт; последующие посещения брокера, как при операциях с депозитом в банке, не нужны
Читайте так же:  Когда разблокируют карту после погашения задолженности

Требования российского законодательства к эмиссии облигаций:

  1. Номинальная стоимость всех выпущенных предприятием облигаций не должна превышать размер уставного капитала предприятия либо величину обеспечения, предоставленного предприятию третьими лицами для целей выпуска.
  2. Выпуск облигаций допускается после полной оплаты уставного капитала.
  3. Выпуск облигаций без обеспечения допускается на третьем году существования предприятия и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества.
  4. Предприятие не вправе размещать облигации, конвертируемые в акции, если количество объявленных акций предприятия меньше количества акций, право на приобретение которых предоставляют облигации.

Источник: http://finmarkets.info/8-obligaciya/

Рынок долгов: что купить и как на этом заработать

На покупке долгов можно неплохо заработать, особенно если ты юрист. Кредиторы часто предпочитают продать право требования с дисконтом, чтобы не участвовать в судебных спорах, сохранив время и силы. А некоторые вынуждены расстаться с долгом, поскольку срочно нуждаются в деньгах. Однако все не так просто – покупатель тоже сильно рискует. При покупке долга важно тщательно изучить всю документацию, уделить максимальное внимание аналитике, проверить должника, правильно определить цену сделки. Как это сделать, расскажет «Право.ru».

С каждым годом на рынок выставляется все больше долгов. Так, например, по данным «Эксперт Северо-Запад», в 2016 году было перепродано 10 млрд руб. задолженности по микрозаймам (что на 28% больше прошлого года), а в этом году цифра может достигнуть 12 млрд руб. При этом микрозаймы – наиболее проблемный сектор, и доля невозврата в нем достигает 45–50% от всех выданных денег. Всего же, по сведению ИАА «Деловые новости», рынок продажи долгов в 2015 году составил 444 млрд руб., в 2016 году – 486 млрд руб.

Заниматься покупкой долгов могут любые лица, но некоторые делают это профессионально, например, коллекторы. Покупатель зарабатывает на разнице между суммой долга и его продажной стоимостью. Она образуется из-за дисконта, в который закладываются ожидаемые риски покупателя (цессионария), его вознаграждение, а также ряд расходов на фактическое взыскание денег.

Почем долг?

На стоимость покупки задолженности влияет множество факторов: и сумма долга, и сложность дела, и сроки просрочки, однако основополагающим фактором с точки зрения ценообразования является наличие или отсутствие у должника ликвидных активов, на которые можно наложить взыскание. Обеспеченные долги всегда стоят дороже. Поэтому разброс цен очень большой и колеблется в среднем от 10% до 75% номинальной стоимости долга. При этом, по словам руководителя аналитического отдела Бюро присяжных поверенных «Фрейтак и Сыновья» Максима Петрова, иногда банки продают коллекторам портфель долгов по потребкредитам даже за 3% от общей суммы.

«Покупка долгов очень схожа с игрой на бирже ценных бумаг. Если вы располагаете свободными финансовыми активами и временем, при правильном подходе можно за один год увеличить свой капитал в несколько раз», – считает юрист АБ «Казаков и партнеры» Василий Фотинский. Кстати, купить дебиторскую задолженность можно на торгах – есть специализированные электронные площадки, занимающиеся ее реализацией.

Какие долги покупать?

Что проверить перед покупкой?

«Главную ценность имеет не актив, а информация о нем», – считает генеральный директор Mitra Law Firm Сослан Каиров. Поэтому перед покупкой долга нужно провести большую работу.

Убедиться в наличии самого обязательства: действительно ли оно, не было ли исполнено, не пропущен ли срок исковой давности, нет ли запрета на его продажу.

Проверить платежеспособность должника: есть ли у него активы и долги перед другими кредиторами, не начата ли в отношении него процедура банкротства. Если у должника нет ни денег, ни активов, покупка долга не имеет смысла. «В случае, если должник уже находится в стадии банкротства, то шансы заработать на покупке такого долга (да и вернуть уплаченные деньги) резко стремятся в нулю», – считает Фотинский.

Установить факт существования должника-юрлица – не ликвидирован ли он.

Изучить судебную практику (если кредитор еще не дошел до суда или проиграл его). «Есть риск формирования судебной практики, направленной на защиту крупного бизнеса. Например, при наличии доказательств заключения договора потребителя с банком, застройщиком, автосалоном, салоном связи и т. п. под влиянием обмана со стороны их представителей суды отказывают потребителям в исках, ссылаясь на свободу договора. Такие долги покупать, конечно, высокорискованно», – заметил Петров.

Партнер ПБ «Олевинский, Буюкян и партнеры» Дмитрий Терентьев также рекомендует перед покупкой разузнать, почему вообще долг продается.

Что прописать в договоре о покупке?

При покупке долга, как правило, заключается договор уступки права требования (он же договор цессии; ст. 388–390 ГК). Юристы советуют прописать в нем, что цедент отвечает за действительность требования долга. Но это не единственная рекомендация. «В нашей практике был случай, когда стороны согласовали в договоре, что передаются все права требования цедента к должнику, существующие на момент уступки. Уступке долга предшествовали судебные споры между цедентом и должником. Уже после сделки было отменено судебное решение, признававшее правомерным безакцептное взыскание с должника части суммы задолженности. В результате цеденту пришлось возвратить должнику взысканную сумму, но сама задолженность на эту сумму сохранилась. Это вызвало спор между цедентом и цессионарием о том, кому принадлежат права требования спорной суммы. Его можно было избежать, если правильно сформулировать в договоре содержание уступаемых требований», – считает адвокат «Андрей Городисский и партнеры» Ольга Зеленская.

Как добиться выплаты долга?

Для начала нужно уведомить должника о состоявшейся сделке. Дальше все будет зависеть от того, до какой из этих стадий дошел прежний кредитор (соответственно, цессионарию нужно начинать с этой стадии и двигаться дальше):

1. Досудебный (претензионный порядок) – направление претензии с предупреждением.

2. Судебный порядок – получение решения суда о взыскании задолженности. Если долг уже подтвержден судом, то после покупки необходимо обратиться в суд и заменить взыскателя на нового.

Читайте так же:  Разрешение на работу за границей

3. Возбуждение исполнительного производства. На этой стадии можно обратиться к судебным приставам или сразу в банк (если у должника есть счета – узнать об этом можно в налоговой). По статистике ФССП, за 7 месяцев этого года они закончили фактическим исполнением около 1/3 всех находящихся у них исполнительных производств. На помощь могут также прийти коллекторы, но с ними придется поделиться частью прибыли (обычно они берут за свои услуги 20–25%).

Кстати, в некоторых случаях все эти стадии вполне успешно заменяют переговоры с должником. «В условиях, когда утюги ушли в прошлое, а парогенераторы не обеспечивают необходимого эффекта, главной задачей является создание для должника в рамках правового поля таких условий, при которых выгоднее погасить долг, и чем быстрее, тем лучше. Например, для публичных компаний, которые оценивают репутационные риски, достаточно угрозы подачи заявления о признании должника банкротом. Для недобросовестных должников может стать хорошим стимулом риск привлечения менеджмента к уголовной ответственности. Здесь нужен очень глубокий анализ и тонкий психологический расчет», – считает Каиров.

Если долг обеспечен залогом имущества, можно обратить на него взыскание. Иногда договор предусматривает возможность сделать это во внесудебном порядке (если он удостоверен нотариально) – в этом случае достаточно получить исполнительную надпись нотариуса.

Источник: http://pravo.ru/review/view/144045/

Международный рынок долговых обязательств

ТЕМА 44. МИРОВОЙ ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК

К основным компонентам (сегментам) мирового финансового рынка относят:

— рынок долговых обязательств,

— рынок титулов (прав) собственности,

— рынок производных финансовых инструментов (деривативов)

Международный финансовый рынок (МФР) – это система рыночных отношений, которая обеспечивает аккумуляцию и перераспределение международных финансовых потоков, необходимых для осуществления внешнеэкономической деятельности государствами, юридическими и физическими лицами.

Международный рынок долговых обязательств

На международном кредитном рынке обращаются долговые обязательства, которые подтверждают право кредитора на взыскание долга с должника. По методологии Мирового банка, по сроку погашения долговые обязательства бывают долгосрочными (со сроками погашения более одного года), краткосрочными (со сроком погашения до одного года) и кредитами МВФ, которые, хотя и носят краткосрочный характер, не классифицируются по сроку погашения; по типу заемщика — государственными, гарантированными государством и частными; по типу кредитора они делятся на официальный долг и частный долг. Официальные долговые обязательства подразделяются на обязательства перед международными организациями и двусторонние обязательства. Частные долговые обязательства делятся на долг коммерческим банкам, облигации и прочий долг.

Долгосрочные долговые обязательства разделяются на:

1. Государственный долг (public debt) — это:

— долг, который приобретают центральное или местное правительство и автономные правительственные учреждения;

— совокупность прямых обязательств правительства перед остальной экономикой и внешним миром, аккумулированных в результате бюджетных операций в прошлом, которые должны быть покрыты им за счет бюджета в будущем.

Государственный долг возникает в результате получения двусторонних кредитов от других правительств, центральных банков, правительственных учреждений и государственных экспортно-импортных банков. Государственным также считается долг, возникший в результате получения кредитов от международных организаций и региональных банков развития.

2. Гарантированный государством долг (publicly guranteed debt) — долг частных предприятий, платежи по которому гарантируются государством.

3. Частный негарантированный долг (private nonguranteed debt) — долг частных предприятий, платежи по которому не гарантируются государством. Частный долг возникает преимущественно в результате получения предприятиями банковских кредитов, размещения ими корпоративных облигаций на финансовом рынке и получения других кредитов.

Краткосрочный долг не разделяется на государственный и частный. В числе прочих сегментов мирового кредитного долга, которые обычно показываются отдельно в статистике, — уровень концессионного долга, в котором кредиты, полученные под процент более низкий, чем рыночный, составляют более 25%; относительный размер кредитов, полученных под плавающий процент; объем задолженности государственного и частного сектора.

В целом долговые источники международного финансирования делятся на:

Ноты и коммерческие бумаги (notes and commercial paper, CP) — средне-и краткосрочные негарантированные расписки на предъявителя, выпущенные на свободный рынок со скидкой от объявленной стоимости. Расписки используются небольшими фирмами как субститут банковских займов. Такие расписки выпускаются относительно небольшим числом фирм.

Банковские займы (bank loans) — займы, выдаваемые банками частному бизнесу как внешний источник финансирования. Если заем выдается компании группой банков, то он называется синдикатным займом (syndicated loan). Чтобы распределить риск, большая часть займов выдается на мировом рынке в синдикативном виде. Процентная ставка по синдикатным кредитам устанавливается плавающей в привязке к какому-либо международному агрегату, такому как, например, ЛИБОР или процентная ставка по государственным облигациям американского казначейства с таким же сроком погашения.

Облигации (bonds) — способ заемного корпоративного и межгосударственного финансирования путем продажи ценных бумаг со средним сроком погашения 3-10 лет, выпускаемых под залог корпоративного или личного имущества. Облигации могут либо просто погашаться по наступлению срока платежа, либо конвертироваться в долг или акции компании. Облигации бывают купонными (coupon bonds) и бескупонными (zero-coupon bonds).

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Лучшие изречения: Только сон приблежает студента к концу лекции. А чужой храп его отдаляет. 9035 — | 7675 — или читать все.

Источник: http://studopedia.ru/18_13131_mezhdunarodniy-rinok-dolgovih-obyazatelstv.html

Международный рынок долговых обязательств.

Когда частной фирме требуются дополнительные инвестиции, она может осуществить их за счет двух источников – собственных и внешних. Причем получить средства извне она может как на внутреннем рынке страны, так и за рубежом. Когда же Правительству требуются дополнительные средства для финансирования дефицита бюджета или осуществления инвестиционных программ, в его распоряжении имеется всего один внешний источник – межгосударственный заем.

В целом долговые источники международного финансирования делятся на:

— Ноты и коммерческие бумаги – средне- и краткосрочные негарантированные расписки на предъявителя, выпущенные на свободный рынок (т. е. они обращаются на всех рынках) со скидкой от объявленной стоимости. Такие расписки выпускаются относительно небольшим числом фирм. В США, например, 1700 мелких и средних компаний выпускают более половину всех долговых расписок.

— Еврокоммерческие бумаги, которые отличаются тем, что они продаются за пределами тех стран, где они выпущены. Небольшие фирмы, выпускающие для заимствования на рынке краткосрочные расписки, подвергают себя определенному риску, ибо такие расписки могут оказаться непроданными. Для страховки этого риска фирма может прибегнуть к созданию долговых обязательств с банковской поддержкой, которые представляют собой договор между фирмой-заемщиком, выпускающей расписки, и группой банков, которые гарантируют покупку этих расписок в течение определённого времени в будущем.

Читайте так же:  Сроки дисциплинарных взысканий в полиции

— Банковские займы – займы, выдаваемые банками частному бизнесу (внешний источник финансирования. Если заем выдается компании группой банков, то он называется синдикатным займом. Процентная ставка по синдикатным кредитам устанавливается плавающей (напр., с привязкой процентной ставки к гос. облигациям казначейства США с таким же сроком погашения).

— Облигации – способ заемного международного и корпоративного финансирования путём продажи облигаций, являющихся ценными бумагами со средним сроком погашения 3-10 лет, издающихся под залог корпоративного или местного имущества. Облигации могут либо просто погашаться при наступлении срока платежа, либо конвертироваться в долг или акции компании. Облигации бывают: купонными и бескупонными.

Выплата купона может быть зафиксирована как твердая величина, либо устанавливается периодически в зависимости от существующих ставок. Если весь выпуск облигаций приобретается банком или группой банков, которые держат их до погашения и не продают их на вторичном рынке, то эти облигации являются по существу банковским займом.

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Лучшие изречения: Учись учиться, не учась! 10745 — | 8058 — или читать все.

Источник: http://studopedia.ru/14_1824_mezhdunarodniy-rinok-dolgovih-obyazatelstv.html

Вопрос №2.Международный рынок долговых обязательств.

Долгосрочные долговые обязатель­ства разделяются на:

• Государственный долг — долг, который приобретают цент­ральное или местное правительство и автономные правительственные учреж­дения. Государственный долг возникает в результате получения двусторонних кредитов от других правительств, цент­ральных банков, правительственных учреждений и государственных экспорт­но-импортных банков. Государствен­ным также считается долг, возникший в результате получения кредитов от меж­дународных организаций и региональ­ных банков развития.

•Гарантированный государством долг — долг частных фирм, платежи по которым га­рантируются государством.

Частный негарантированный долгдолг част­ных фирм, платежи по которым не га­рантируются государством. Частный долг возникает преимущественно в результа­те получения фирмами банковских кре­дитов, размещения ими корпорационных облигаций на финансовом рынке и получения других кредитов.

Международный рынок долговых обязательств.Когда частной фирме требуются до­полнительные инвестиции, она может осуществить их за счет двух источни­ков — собственных и внешних, причем получить средства извне она может как на внутреннем рынке страны, так и за рубежом. В целом долговые источники международного финансирования делятся на:

Ноты и коммерческие бумаги — средне-и краткосрочные негарантированные расписки на предъявителя, выпущенные на свободный рынок со скидкой от объявленной стоимости.

Банковские займы — займы, выдаваемые банками частному бизнесу как внешний источник финансирования. Если заем выдается компании группой банков, то он называется синдикатным займом.

Облигации способ заем­ного корпоративного и межгосударственного финансирования путем продажи облигаций являющихся ценными бумагами со среднем сроком погашения в 3-10 лет, издающихся под залог корпоративного или личного имущества.

Проблема международной задолженности.Теория проблема международной задолженности прошла четыре этапа развития. На первом, в 70-е гг., считалось, что в развитых странах аккумулировано достаточно сбережений, чтобы эффективно их в рециркулировать их в развивающиеся страны, которые, хотя и испытывали дефицита баланса текущих операций, смогут эффективно использовать займы и расплатиться с внешними долгами. На второмв 80-е гг., выяснилось, что набранные займы обслуживаются плохо, процентные ставки высоки, сроки платежа сокращаются, многие развивающиеся страны подходят к грани банкротства. Более того, платежи по долгам стали превышать приток новых кредитов, поэтому развивающиеся страны превратились в чистых кредитор развитого мира.

Долговая кривая Лаффера — кривая, показывающая оптимальный уровень внешней задол­женности, позволяющий государству-должнику поддерживать приемлемые для кредиторов платежи по внешнему долгу.

Эта кривая является одной из групп кривых, созданных на базе относящейся к государственному бюджету идеи аме­риканского экономиста Артура Лаф­фера о том, что существует некоторый оптимальный уровень налогов, который позволяет максимизировать налоговые поступления в казну. Если налоги ста­новятся выше оптимального уровня, люди просто перестают их платить и доходы казны падают. Применительно к внешнему долгу это означает, что суще­ствует некоторый оптимальный уровень внешней задолженности страны, кото­рый позволяет ей продолжать обслужи­вать внешний долг. Если его размер ста­новится слишком большим, то страна, как это уже случалось, просто перестает платить по своим долговым обязатель­ствам, объявит себя банкротом, от чего пострадает и кредитор. Поэтому с точки зрения кредиторов наиболее разумная политика управления внешним долгом стран заключается в том, чтобы путем реструктуризации долга поддерживать платежеспособность стран-должников на оптимальном для кредитора уровне.

Реструктуризация долга — принимаемые по согласию должников и кредиторов меры, направ­ленные на поддержание платежеспособ­ности должников в средне- и долгосроч­ной перспективе.

Реструктуризация внешнего долга мо­жет осуществляться на базе одной или комбинации следующих мер:

· Перенос платежей — перенос сроков платежей основ­ ной части долга, процентов по долгу или всех платежей по обслуживанию долга на более поздний срок по сравнению с изначально согласованным.

· Сокращение суммы долга— снижение суммы невыпла­ченной

задолженности путем либо пря­мого прощения (списания) части долга, либо продажи со скидкой на вторичном рынке, либо конверсии в какие-либо на­циональные активы страны-должника.

· Рекапитализация — обмен долгов на облигации должников или предоставление новых креди­тов с целевым назначением оплаты прош­лых долгов.

Традиционный механизм реструк­туризации внешнего долга включает следующую последовательность практи­ческих шагов: 1) принятие страной про­граммы стабилизации и экономических реформ, поддерживаемой МВФ и Миро­вом банком с помощью их концессион­ных кредитов; 2) согласие Парижского клуба официальных кредиторов на ре­структуризацию чистых потоков средств, связанных с обслуживанием долга, на концессионных условиях и реструкту­ризацию основной суммы долга после трех лет стабильного выполнения про­граммы структурной перестройки и реформ, одобренной МВФ; 3) проведение страной-должником двусторонних договоров со странами, не входящими в Парижский клуб, и частными кредиторами о предоставлении ей таких же условий реструктуризации долга, какие предоставлены Парижским клубом 4) списание на двусторонней долгов, возникших в результате получения страной-должником официальной помощи развитию; 5) предоставление новых концессионных кредитов стране -должнику. Главная идея такой последовательности действий заключается в том, что облегчение долгового предоставляется стране при проведения радикальных экономических и структурных реформ, которые в будущем будут способствовать выплате оставшейся задолженности.

Последнее изменение этой страницы: 2017-02-09; Нарушение авторского права страницы

Видео (кликните для воспроизведения).

Источник: http://infopedia.su/18x7b46.html

Рынок долговых обязательств
Оценка 5 проголосовавших: 1

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here